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　　今年第四季度，美股市場格外熱鬧。中國互聯網金融企業密集登陸美股資本市場，繼趣店、拍拍貸、和信貸台北汽車借款、融360等多家互金企業成功赴美上市后，樂信集團也即將登陸納斯達克交易所。

　　美國東部時間11月13日，美國證券交易委員會（SEC）官網公佈了中國金融科技公司樂信集團遞交的IPO（首次公開招股）招股書。根據招股書，樂信計劃在納斯達克上市，股票代碼「LX」；樂信此次擬融資5億美元，承銷商為高盛、美銀美林、德銀以及華興資本。

　　南方日報記者 唐子湉

　　互金企業密集登陸美股

　　11月初的紐約，氣溫驟降至零下3攝氏度，但絲毫不影響紐約證券交易所門前的車水馬龍。在那裡，中國互聯網金融公司趣店集團、中國第一家網貸平台拍拍貸和移動金融智選平台簡普科技（融360）先後上市。而在美國的納斯達克交易所，和信貸成為國內第四家在美上市的網貸公司。繼它們之後，中國最早的分期電商平台、2013年起步於分期樂商城的樂信集團也向SEC遞交了IPO招股書。

　　隨著敲鐘聲響，備受關注的不僅是各公司股價各異的表現，還有上市公司的背後故事，以及，為何此輪互聯網金融企業紛紛赴美IPO？偏愛「講故事」的美股市場究竟對中國的互金企業有哪些期待？

　　對於此次赴美上市，拍拍貸CEO張俊在接受南方日報記者採訪時表示，拍拍貸的順利上市意味著全球投資者對其運營模式的認可，也意味著對中國金融科技模式的進一步認可。

　　其實，業內對這一波互聯網金融上市的熱潮早有預期。曾有分析人士預測，互聯網金融2017年將迎來一波赴美IPO的小陽春，並稱2016年下半年準備上市的公司早已開始排隊。

　　基岩資本副總裁岑賽銦則表示，近幾年美國股市一直處在一波長牛市中，三大股指屢創新高。而在這強勁上漲現象的背後，是美國市場的估值水平已經和國內股市相差不遠的事實。與其他海外市場相比，美股的流動性整體不差，上市審批時間不長，上市標準相比國內寬鬆等，對國內的企業具有吸引力。

　　「美國資本市場由於面向全球的投資者，而且審批相比國內而言更加容易，在美國上市的企業要實現後續融資的時候也會比在國內更加方便。台北汽車借款」岑賽銦說。不過，擬上市公司在選擇上市時的目的與以前相比出現了一些變化。目前，部分企業家已經不再像以前那樣特別看重首發融資額的多寡，他們更看重後續在資本市場上的融資是否能夠實現。上市不再被他們看成是終點，而是新的起點。

　　張俊則表示，「我們不太關注短線的表現，對定價也一樣，對價格也不需要這麼敏感。我們看長遠，希望吸引高質量的長線投資人，他們能比較理解我們的模式，比如新鴻基、富國銀行等。」

　　業績單還看爆發力

　　在偏愛「講故事」的美股市場，機構投資者對於上市企業的要求還不止於令人滿意的業務水平，是否具備核心競爭力和可持續的商業模式在資本市場也是重要的考量。

　　梳理公開資料不難發現，此輪赴美上市的互金企業，都在過去幾年經歷了爆髮式的快速增長。2015年開始，拍拍貸的業務出現了爆發性增長，借款人數量保持高速增長，單季度貸款發放量也大幅增長。拍拍貸2017年前三季度未經審計的營業收入為29.837億元，凈利潤為15.9億元。和信貸提供的資料則顯示，2015年3月至2016年3月平台信貸業務規模增速高達1552.8%，2016年3月至2017年3月增速為253.7%，2017年財年實現凈利潤860萬美元。融360在2017年上半年仍然虧損4900萬元，但月活躍用戶（MAU）達到6360萬人，較2016年的數字（3480萬）將近翻了一番。

台北汽車借款　　而即將赴美上市的樂信集團披露的信息顯示，2017年前三季度，樂信的在貸餘額為159億元。這一數字在2014年僅為3.7億元，2015年為33.9億元，2016年為99.0億元。四年來，樂信在貸餘額年均復合增長率約300%。招股書顯示，目前，樂信與國內30多家銀行及金融合作夥伴達成了資金合作，綜合資金成本為8.9%。

　　不過，美股市場並不僅僅看重招股說明書中的「成績單」，能否具備可持續發展的核心競爭力和商業模式也顯得尤為關鍵。岑賽銦告訴南方日報記者，「新興市場中的新興行業具有發達國家不具備的很強的爆發力。在美股市場，有話題、有爆發力的公司就會受到追捧。」

　　招股書顯示，拍拍貸業務的大規模增長得益於在金融科技領域的持續投入與創新，自主研發了「魔鏡」風控系統；而樂信的風控則主要依賴於自主研發的鷹眼風控系統。科技股概念和爆發增長成為「成績單」背後支撐這些公司進入美國資本市場的故事基礎。

　　美盛集團的分析師Kim Catechis在最新的研報中表示，看好中國科技股的表現。「目前，新興市場在科技的許多領域已經取得了主導地位，隨著大量隱藏增長點出現，以及最優質的公司增強其競爭壁壘，該領域可能會湧現一些非常具有吸引力的投資機會。」他表示，金融與科技的融合是新興市場「超車」發達國家的一個典範，移動革命對此起到了很大的幫助作用，無論是資金轉賬和支付，儲蓄和投資，保險和借款，新興市場都比其他地區展示出對金融科技更大的熱情。